券商一季报营收利润双升

截至4月29日，49家券商及上市主体已悉数披露一季报，营收合计为1324.01亿元，同比增27.1%；归母净利合计为553.87亿元，同比增75.55%。剔除国泰海通数据因负商誉带来的特别影响，以扣非归母净利替代来看，49家券商及上市主体归母净利合计同比增速为49.26%。

头部券商净利排名曝光

今年一季度归母净利排名前十券商依次为中信证券（65.45亿元）、华泰证券（36.42亿元）、国泰海通（扣非32.93亿元）、中国银河（30.16亿元）、广发证券（27.57亿元）、东方财富（27.15亿元）、国信证券（23.29亿元）、招商证券（23.08亿元）、申万宏源证券（22.27亿元）、中金公司（20.42亿元）。

营收结构不均衡

今年一季度，42家数据可比券商经纪业务净收入合计327.36亿元，同比增48.7%；投行业务净收入66.72亿元，同比增5.39%；资管业务净收入100.98亿元，同比下滑3.34%；自营业务净收入485.66亿元，同比增51.02%；利息净收入78.78亿元，同比增27.25%；其他业务收入120.75亿元，同比下滑26.36%。在券商营收结构中，经纪与自营业务占据主导地位，成为营收的核心支柱。这一结构清晰地反映出当前券商业务发展的不均衡态势，头部业务与其他业务间的营收差距较为显著。

净利平均增五成

国泰海通归母净利高居行业榜首，且同比增速高达391.78%，即便剔除该因素，国泰海通扣非归母净利仍达32.93亿元，同比增60.65%。该业绩规模可排名行业第三。同比增速为正的券商有42家，增速超过上述均值的券商有26家，10家券商一季归母净利增速翻一倍乃至数倍。与上述情形相对应的是，2家券商股亏损，有7家一季度归母净利增速为负。回顾去年同期业绩，由于去年一季度业绩普遍下滑，使得今年一季度业绩对比的基数较低，从而导致增速较高。

经纪净收入激增近五成

受市场活跃刺激，券商一季度经纪业务实现较大幅度增长，42家数据可比券商经纪业务净收入合计327.36亿元，同比增48.7%，19家券商超过该平均增速，占比为45.24%。一季度经纪业务净收入同比增速较大的5家券商分别为国联民生（333.69%）、国泰海通（76.96%）、国信证券（72.54%）、中银证券（59.28%）、国金证券（58.26%）。

投行业务回暖

投行业务方面，今年一季度，42家数据可比券商投行业务净收入合计为66.72亿元，同比增5.39%。其中，24家券商增速为正，占比为57.14%，5家券商增速达到一倍以上。一季度A股IPO承销规模未再出现大幅下滑，已有企稳，再融资规模大幅增长。

资管收入仍处下滑通道

受2024年公募基金降费政策全面落地的持续影响，券商一季度资管业务跌势未止。今年一季度，42家数据可比券商资管业务净收入合计100.98亿元，同比下滑3.34%；其中19家券商同比增速为正，占比为45.24%。华泰证券资管业务降幅较大，今年一季度资管业务净收入为4.24亿元，同比下降61.7%。

自营平均增收逾五成

今年一季度，42家数据可比券商自营业务净收入485.66亿元，同比增51.02%。其中26家正增长，占比为64.29%。7家券商一季度自营业务净收入接近或增超一倍。16家券商一季自营业务净收入下滑，其中8家下滑幅度接近或超过三成，甚至有券商自营净收入下滑超过95%。

利息净收入平均增近三成

与信用业务高度相关的利息净收入方面，42家数据可比券商今年一季度净收入为78.78亿元，同比增27.25%。其中，31家正增长、11家负增长。8家券商利息净收入增速达到或超过一倍。5家券商一季利息净收入亏损，其中包括2家头部券商，分别是中信证券、中金公司，一季度利息净收入分别亏损2.02亿元、5.14亿元。